La primera semana de Batakis fue durisima con el dólar pasando de 240 a 300. Parte de la culpa no es suya. Arrancó devaluada tras 30 horas sin ministro. Pero su primera acción fue ir a C5N a decir lo que el Kirchnerismo quería escuchar. Su libreto parecería ser un "Siga Siga", sin plan para revertir la confianza. El Banco Central tampoco ayuda y la doctora mostrando gráficos desde Santa Cruz mucho menos. La silla eléctrica es poco. Mientras tanto la inflación de julio arrancó pum para arriba. Los comerciantes se pusieron a leer a Shakeaspeare. 

La primera semana de Batakis fue durisima con el dólar pasando de 240 a 300. Parte de la culpa no es suya. Arrancó devaluada tras 30 horas sin ministro. Pero su primera acción fue ir a C5N a decir lo que el Kirchnerismo quería escuchar. Su libreto parecería ser un "Siga Siga", sin plan para revertir la confianza. El Banco Central tampoco ayuda y la doctora mostrando gráficos desde Santa Cruz mucho menos. La silla eléctrica es poco. Mientras tanto la inflación de julio arrancó pum para arriba. Los comerciantes se pusieron a leer a Shakeaspeare.

No hay segunda chance para la primera impresión

Se fue el Ministro Guzmán y asume Silvina Batakis. La "Griega" responde a Cristina y Scioli y claramente no fue la primera opción del presidente. En este contexto le va a costar reconstituir la confianza. Los problemas son graves para un gobierno que ya tuvo que meter un super cepo a las importaciones y que se quedó sin crédito en pesos. Veremos si hay cambios de discurso, pero a priori parece un siga siga. El preidente Alberto Fernández fue el gran perdedor ya que quedó más en evidencia que nunca su soledad política. 

Se fue el Ministro Guzmán y asume Silvina Batakis. La "Griega" responde a Cristina y Scioli y claramente no fue la primera opción del presidente. En este contexto le va a costar reconstituir la confianza. Los problemas son graves para un gobierno que ya tuvo que meter un super cepo a las importaciones y que se quedó sin crédito en pesos. Veremos si hay cambios de discurso, pero a priori parece un siga siga. El preidente Alberto Fernández fue el gran perdedor ya que quedó más en evidencia que nunca su soledad política.

Chau Chapo...te vamos a extrañar?

El gobierno sigue pateando el ajuste fiscal por las buenas y lo más probable es que al final ese laburo lo termine haciendo la inflación que es un impuesto muy distorsivo y muy regresivo. Faltan dólares y el gobierno se apresta a racionarlos lo que no será inocuo para el nivel de actividad y el nivel de precios. Además el gasoil genera cuellos de botella en el fragil entramado productivo de la Argentina. Esta semana miraremos con atención si Guzmán consigue más no sea una derrota digna en la licitación del martes. 

El gobierno sigue pateando el ajuste fiscal por las buenas y lo más probable es que al final ese laburo lo termine haciendo la inflación que es un impuesto muy distorsivo y muy regresivo. Faltan dólares y el gobierno se apresta a racionarlos lo que no será inocuo para el nivel de actividad y el nivel de precios. Además el gasoil genera cuellos de botella en el fragil entramado productivo de la Argentina. Esta semana miraremos con atención si Guzmán consigue más no sea una derrota digna en la licitación del martes.

Por las buenas o por las malas

La situación está complicada por varios frentes incluyendo la inflación, la deuda y el dólar. El gobierno reaccionó con una segmentación de tarifas que tiene gusto a poco y problemas de implementación. Tambipen reflotó el presupuesto con un decreto. Hay subas de tasas que van en la dirección correcta, pero que corren de atrás la inflación. Se dice que esta semana se anunciaría un cepo más duro a las importaciones y resta por ver quién hará las veces de portero de boliche, digitando quién puede entrar y quién no al paraíso del dólar oficial. Empieza una semana con muchos datos económicos importantes.

La situación está complicada por varios frentes incluyendo la inflación, la deuda y el dólar. El gobierno reaccionó con una segmentación de tarifas que tiene gusto a poco y problemas de implementación. Tambipen reflotó el presupuesto con un decreto. Hay subas de tasas que van en la dirección correcta, pero que corren de atrás la inflación. Se dice que esta semana se anunciaría un cepo más duro a las importaciones y resta por ver quién hará las veces de portero de boliche, digitando quién puede entrar y quién no al paraíso del dólar oficial. Empieza una semana con muchos datos económicos importantes.

Portero de boliche

El mercado se puso nervioso por el aumento del déficit fiscal que de una manera u otra implicará más oferta de bonos y más emisión monetaria. Cayeron los precios de los bonos y subió el dólar. Ayudó cierta descordinación en el gobierno. Esta semana intentarán revertir el nerviosismo en una licitación con poco riesgo porque venden bonos cortitos. Veremos qué tasa se convalida. Mientras tanto el peso se sigue fortaleciendo y el Banco Central no consigue comprar dólares. Se viene mucho más turismo emisivo y si no hay más argentinos viajando es porque no hay suficientes vuelos. ¿Más cepo? ¿Devaluación más rápida? Medidas más creativas. Todo parece ser posible menos resolver la macro de largo plazo en un entorno político difícil. 

El mercado se puso nervioso por el aumento del déficit fiscal que de una manera u otra implicará más oferta de bonos y más emisión monetaria. Cayeron los precios de los bonos y subió el dólar. Ayudó cierta descordinación en el gobierno. Esta semana intentarán revertir el nerviosismo en una licitación con poco riesgo porque venden bonos cortitos. Veremos qué tasa se convalida. Mientras tanto el peso se sigue fortaleciendo y el Banco Central no consigue comprar dólares. Se viene mucho más turismo emisivo y si no hay más argentinos viajando es porque no hay suficientes vuelos. ¿Más cepo? ¿Devaluación más rápida? Medidas más creativas. Todo parece ser posible menos resolver la macro de largo plazo en un entorno político difícil.

Llegó la restricción interna

Hay varias hipótesis sobre la movida en el ministerio de producción, todas plausibles. Un presidente débil que busca sumar puntos, la complicación maquiavélica del gasoducto y el efecto Lavagna entre muchas otras. Las ambiciones presidenciales de Scioli necesitan de una plataforma que no es la Embajada en Brasilia y de presupuesto. Veremos a quien sienta en el Ministerio. Son lugares que valen mucho. Mientras tanto la recaudación le generó una sonrisa al gobierno. Pero la cuestión cambiaria no arranca. Con los mejores términos de intercambio el BCRA compra muy pocos dólares.

Hay varias hipótesis sobre la movida en el ministerio de producción, todas plausibles. Un presidente débil que busca sumar puntos, la complicación maquiavélica del gasoducto y el efecto Lavagna entre muchas otras. Las ambiciones presidenciales de Scioli necesitan de una plataforma que no es la Embajada en Brasilia y de presupuesto. Veremos a quien sienta en el Ministerio. Son lugares que valen mucho. Mientras tanto la recaudación le generó una sonrisa al gobierno. Pero la cuestión cambiaria no arranca. Con los mejores términos de intercambio el BCRA compra muy pocos dólares.

Pichichi para la revolución (productiva)

En política internacional seguimos haciendo papelones, pero eso no es nada comparado con lo que hacemos puertas adentro. Se fue Felleti, pero el gobierno insiste en tener una política de precios y meter distorsiones sobre distorsiones. El populismo del impuesto a las ganancias favorece a la clase media en un país con casi 40% de pobres y va a contramano de lo que hace el resto del mundo. El mercado de cambios no hace pie, pese al superavit comercial y el tesoro no la tiene fácil para financiar el déficit en el mercado. Sería un milagro cumplir con los objetivos del programa con el FMI. 

En política internacional seguimos haciendo papelones, pero eso no es nada comparado con lo que hacemos puertas adentro. Se fue Felleti, pero el gobierno insiste en tener una política de precios y meter distorsiones sobre distorsiones. El populismo del impuesto a las ganancias favorece a la clase media en un país con casi 40% de pobres y va a contramano de lo que hace el resto del mundo. El mercado de cambios no hace pie, pese al superavit comercial y el tesoro no la tiene fácil para financiar el déficit en el mercado. Sería un milagro cumplir con los objetivos del programa con el FMI.

Consíganse un trabajo honesto

El gobierno parece desorientado. Proponen retenciones que irritan al campo y el ministro lo desmiente a las dos horas. Alberto tuvo su sincericidio con el tema del precio de la ropa, pero no procesa bien la causa y el efecto. El déficit fiscal sigue muy alto con aumentos estratosféricos de subsidios, pero también muy importante aumento de gasto en salarios. La buena es que van a moderar la moreneada con los ingresos fiscales. La mala es que van a seguir dibujando 0.3% del PBI. La actividad en marzo fue floja, pero probablemente recupere algo en abril. Sube y baja garantizado.

El gobierno parece desorientado. Proponen retenciones que irritan al campo y el ministro lo desmiente a las dos horas. Alberto tuvo su sincericidio con el tema del precio de la ropa, pero no procesa bien la causa y el efecto. El déficit fiscal sigue muy alto con aumentos estratosféricos de subsidios, pero también muy importante aumento de gasto en salarios. La buena es que van a moderar la moreneada con los ingresos fiscales. La mala es que van a seguir dibujando 0.3% del PBI. La actividad en marzo fue floja, pero probablemente recupere algo en abril. Sube y baja garantizado.

Peras al olmo

La inflación no da respiro. Por más que el gobierno quiere ver algo bueno en el 6.05% de abril la situación de los precios es alarmante y no parece haber muchas chances de que no sea 70% o más en 2022. La inflación núcleo aceleró en abril y el proteccionismo textil volvió a poner la inflación del sector cerca del 10% y más de 73% en el año. Mientras tanto el Albertismo modera el discurso lo que constituye una buena señal luego de haber defendido la nacionalización de Vicentin y otras políticas difíciles de defender. Pero vemos pocas chances de que este cambio de discurso pague dividendos genuinos a la economía. Pero al menos consiguieron doblegar a los reguladores Kirchneristas para actualizar algo las tarifas. 

La inflación no da respiro. Por más que el gobierno quiere ver algo bueno en el 6.05% de abril la situación de los precios es alarmante y no parece haber muchas chances de que no sea 70% o más en 2022. La inflación núcleo aceleró en abril y el proteccionismo textil volvió a poner la inflación del sector cerca del 10% y más de 73% en el año. Mientras tanto el Albertismo modera el discurso lo que constituye una buena señal luego de haber defendido la nacionalización de Vicentin y otras políticas difíciles de defender. Pero vemos pocas chances de que este cambio de discurso pague dividendos genuinos a la economía. Pero al menos consiguieron doblegar a los reguladores Kirchneristas para actualizar algo las tarifas.

Estamos ganando

Cumplimos 100 episodios y vamos por más. Vimos de todo. Vicentin, Vacunalooza, la restructuración de deuda, el super cepo, inflación, terraplanismo, fallidos internacionales y despedidas truncas a Guzman entre muchos episodios tragicómicos. Nunca nos faltaron historias y pasaron solo 2 años. Ahora la política tomó el centro de la escena con la jefa enojada y un ministro teniendo que pedir un aplauso para el presidente porque un intendente le gana en el aplausómetro. La inflacion esperada ya está en 65% y estamos para firmar el empate. La Argentina recibe un golpe de suerte del mundo y lo dilapida. La Actividad económica fue flojita en marzo, pero parece haber mejorado en abril. Tensa expectativa por la inflación de abril que sale en estos días. 

Cumplimos 100 episodios y vamos por más. Vimos de todo. Vicentin, Vacunalooza, la restructuración de deuda, el super cepo, inflación, terraplanismo, fallidos internacionales y despedidas truncas a Guzman entre muchos episodios tragicómicos. Nunca nos faltaron historias y pasaron solo 2 años. Ahora la política tomó el centro de la escena con la jefa enojada y un ministro teniendo que pedir un aplauso para el presidente porque un intendente le gana en el aplausómetro. La inflacion esperada ya está en 65% y estamos para firmar el empate. La Argentina recibe un golpe de suerte del mundo y lo dilapida. La Actividad económica fue flojita en marzo, pero parece haber mejorado en abril. Tensa expectativa por la inflación de abril que sale en estos días.

Un aplauso para el asador

La claves económicas en 3 minutos antes de empezar la semana.

El Ministro de Economía está bajo presión de todos los integrantes de la coalición de gobierno. Su gestión no ha brillado, pero hay probabilidades altas de que si lo reemplazan, busquen alguien más afín a la vicepresidenta. Esto hará que el programa con el FMI no se recalibre sino se detone. De todas formas ya tiene muchos problemas. Mientras tanto el dólar sube y baja rápido y el gobierno devalua el oficial siempre menos que la inflación y el cepo sigue teniendo la economía a maltraer. Ahora se viene un boom de turismo emisivo que va a complicar más al Banco Central. 

El Ministro de Economía está bajo presión de todos los integrantes de la coalición de gobierno. Su gestión no ha brillado, pero hay probabilidades altas de que si lo reemplazan, busquen alguien más afín a la vicepresidenta. Esto hará que el programa con el FMI no se recalibre sino se detone. De todas formas ya tiene muchos problemas. Mientras tanto el dólar sube y baja rápido y el gobierno devalua el oficial siempre menos que la inflación y el cepo sigue teniendo la economía a maltraer. Ahora se viene un boom de turismo emisivo que va a complicar más al Banco Central.

Disparan contra el Chapo

El cómputo de ingresos en la planilla fiscal puede haber sido legal, pero es económicamente un papelón. Sirvió para cumplir las metas con el FMI, pero si no lo corrigen en el futuro será visto como una tomada de pelo. Mas allá de la ayuda contable, se vio como en marzo el tesoro gastó un 19% más en términos reales de la mano de los subsidios a la energía. La actividad de febrero fue mejor que la prevista y por más que la cosa sea mediocre el termómetro va a marcar un crecimiento de 3.5-4% para este año. Mientras tanto el Kernerismo vuelve a hablar de deuda, un tema en el que está flojo de papeles. Una producción de Bond.

El cómputo de ingresos en la planilla fiscal puede haber sido legal, pero es económicamente un papelón. Sirvió para cumplir las metas con el FMI, pero si no lo corrigen en el futuro será visto como una tomada de pelo. Mas allá de la ayuda contable, se vio como en marzo el tesoro gastó un 19% más en términos reales de la mano de los subsidios a la energía. La actividad de febrero fue mejor que la prevista y por más que la cosa sea mediocre el termómetro va a marcar un crecimiento de 3.5-4% para este año. Mientras tanto el Kernerismo vuelve a hablar de deuda, un tema en el que está flojo de papeles. Una producción de Bond.

La morenearon toda!

Todos las variables económicas se están alineando un nivel más arriba: tasas, dólar y salarios. La inflación se retroalimenta y por más que seguramente los próximos meses el número será más bajo que en marzo, la inflación quedará alta. No parece posible que haya un plan de estabilización en este escenario político entre otras cosas porque el gobierno carece de credibilidad. Mientras tanto, hay un sector con buenos vínculos con el gobierno que parece tener carta blanca para protección comercial y precios altos. 

Todos las variables económicas se están alineando un nivel más arriba: tasas, dólar y salarios. La inflación se retroalimenta y por más que seguramente los próximos meses el número será más bajo que en marzo, la inflación quedará alta. No parece posible que haya un plan de estabilización en este escenario político entre otras cosas porque el gobierno carece de credibilidad. Mientras tanto, hay un sector con buenos vínculos con el gobierno que parece tener carta blanca para protección comercial y precios altos.

Destrabamos un nuevo nivel de inflación

Felleti critica a Guzmán por su inacción en el combate a la inflación. Tiene razón. Pero la receta de Felleti es mucho peor. Otra vez las elecciones que tenemos son Dunga Dunga o Muerte. El miercoles sabremos la inflación de marzo que puede llegar al 6%. Mientras tanto el Banco Central sigue presionando al cepo importador y esto es cualquier cosa. Aparece el cupo de importación blue y faltan zapatillas camisas blancas y hasta café. El Central no consigue comprar dólares y tuvo que convalidar una devaluación más rápida. Si el cepo era para evitar devaluar, ahora están las dos cosas. En este contexto es difícil que se recuepere la producción industrial.

Felleti critica a Guzmán por su inacción en el combate a la inflación. Tiene razón. Pero la receta de Felleti es mucho peor. Otra vez las elecciones que tenemos son Dunga Dunga o Muerte. El miercoles sabremos la inflación de marzo que puede llegar al 6%. Mientras tanto el Banco Central sigue presionando al cepo importador y esto es cualquier cosa. Aparece el cupo de importación blue y faltan zapatillas camisas blancas y hasta café. El Central no consigue comprar dólares y tuvo que convalidar una devaluación más rápida. Si el cepo era para evitar devaluar, ahora están las dos cosas. En este contexto es difícil que se recuepere la producción industrial.

Esto se pone feo

Roberto Felleti reconoció que no puede hacer milagros con la inflación. Ya era hora. Sería bueno que también reconozca que con controles y cepos nunca logrará nada duradero. La inflación amenaza con revertir la pequeña mejora de pobreza, un indicador en donde la Argentina muestra datos vergonzantes. Aun luego de crecer 10% más de la mitad de los niños son pobres. La recaudación mejora y la emisión monetaria descanda. Punto para el chapo. Pero con el divorcio político se necesita más que un milagro para estabilizar la economía, única forma de empezar a salir del pozo. 

Roberto Felleti reconoció que no puede hacer milagros con la inflación. Ya era hora. Sería bueno que también reconozca que con controles y cepos nunca logrará nada duradero. La inflación amenaza con revertir la pequeña mejora de pobreza, un indicador en donde la Argentina muestra datos vergonzantes. Aun luego de crecer 10% más de la mitad de los niños son pobres. La recaudación mejora y la emisión monetaria descanda. Punto para el chapo. Pero con el divorcio político se necesita más que un milagro para estabilizar la economía, única forma de empezar a salir del pozo.

Se necesita más que un milagro

El FMI ya está firmado, aunque los directores están asustados de firmar cheques para la Argentina. El desempleo salió mucho mejor de lo esperado, pero cuando se hurga en los datos se ve que el sector público fue clave y no tanto el mercado de trabajo. El Banco Central subió la tasa, aunque corre de atrás. Lo único sin peros fue el empeoramiento de las cuentas fiscales. La unica forma de lograr algo en esta manteria será que la inflación ayude  licuar las jubilaciones. En los primeros dos meses del año, el gasto en jubilaciones fue 6% mas alto que en el promedio del año pasado. Los subsidios energéticos siguen volando. Y la política no ayuda. Alberto no genera credibilidad para los mercados y lo vapulean en el Kerenerismo duro. Ni chicha ni limonada. 

El FMI ya está firmado, aunque los directores están asustados de firmar cheques para la Argentina. El desempleo salió mucho mejor de lo esperado, pero cuando se hurga en los datos se ve que el sector público fue clave y no tanto el mercado de trabajo. El Banco Central subió la tasa, aunque corre de atrás. Lo único sin peros fue el empeoramiento de las cuentas fiscales. La unica forma de lograr algo en esta manteria será que la inflación ayude  licuar las jubilaciones. En los primeros dos meses del año, el gasto en jubilaciones fue 6% mas alto que en el promedio del año pasado. Los subsidios energéticos siguen volando. Y la política no ayuda. Alberto no genera credibilidad para los mercados y lo vapulean en el Kerenerismo duro. Ni chicha ni limonada.

Se viene la licuadora

Por suerte la declaración de guerra de Alberto fue sólo un error de comunicación con relativamente poco daño para la sociedad y muy prolifica para Memes SA. De todas maneras, tanto las políticas como el relato parecen apuntar a que no hay ninguna idea nueva en el Albertismo respecto a lo que siempre hizo el Kircherismo. Spoiler: no va a funcionar y la inflación seguirá alta. A favor del gobierno hay que decir que no tienen demasiadas opciones para resolver la inflación en el corto plazo. Asi que si la cosa no se sale de su cauce la inflación puede navegar abajo de 60%. Pero hay otros escenarios. A seguir la política y muchos indicadores que salen esta semana.

Por suerte la declaración de guerra de Alberto fue sólo un error de comunicación con relativamente poco daño para la sociedad y muy prolifica para Memes SA. De todas maneras, tanto las políticas como el relato parecen apuntar a que no hay ninguna idea nueva en el Albertismo respecto a lo que siempre hizo el Kircherismo. Spoiler: no va a funcionar y la inflación seguirá alta. A favor del gobierno hay que decir que no tienen demasiadas opciones para resolver la inflación en el corto plazo. Asi que si la cosa no se sale de su cauce la inflación puede navegar abajo de 60%. Pero hay otros escenarios. A seguir la política y muchos indicadores que salen esta semana.

La guerra y la paz

La coalición de gobierno está partida y la oposición se gastó el stock de favores. Ahora Alberto tiene que administrar un programa que va a necesitar más ajustes y no puede descansar en el apoyo legislativo. La brecha viene bajando y es la mejor reacción a la concreción del acuerdo con el FMI. Pero la inflación y el riesto país vienen para atrás. El gobierno tendrá dificultad para que la economía se siga reactivando si no habilita importaciones. Pero no las puede habilitar sin devaluar y quedó atrapado en esa ruedita de hamster. ¿Hay una oportunidad para el cambio de actitud? Puede ser, pero tenemos el waze colgado. 

La coalición de gobierno está partida y la oposición se gastó el stock de favores. Ahora Alberto tiene que administrar un programa que va a necesitar más ajustes y no puede descansar en el apoyo legislativo. La brecha viene bajando y es la mejor reacción a la concreción del acuerdo con el FMI. Pero la inflación y el riesto país vienen para atrás. El gobierno tendrá dificultad para que la economía se siga reactivando si no habilita importaciones. Pero no las puede habilitar sin devaluar y quedó atrapado en esa ruedita de hamster. ¿Hay una oportunidad para el cambio de actitud? Puede ser, pero tenemos el waze colgado.

Adán en el día de la madre

Ya conocemos los detalles del acuerdo con el FMI. A las reformas estructurales se las comio el perro y las metas son decididamente light. De todas maneras, el programa con el Fondo Monetario evita un default que hubiera sido catastrófico para el economía y la política y si el gobierno más o menos lo cumple la situación en 2023 no será tan mala. El problema es que al ser tan liviano no reestablece la confianza, algo que la Argentina precisa como el agua. Llegar al déficit de 2.5% del PBI con muy poca suba de tarifas y el gas volando será duro. El objetivo de las reservas tiene más chances. 

Ya conocemos los detalles del acuerdo con el FMI. A las reformas estructurales se las comio el perro y las metas son decididamente light. De todas maneras, el programa con el Fondo Monetario evita un default que hubiera sido catastrófico para el economía y la política y si el gobierno más o menos lo cumple la situación en 2023 no será tan mala. El problema es que al ser tan liviano no reestablece la confianza, algo que la Argentina precisa como el agua. Llegar al déficit de 2.5% del PBI con muy poca suba de tarifas y el gas volando será duro. El objetivo de las reservas tiene más chances.

Las palomas del FMI

Guzmán parece haber cerrado un acuerdo con el Fondo Monetario que tiene más suba de tarifas que lo que el Kerenerismo quería, pero que genera mucha incertidumbre sobre cómo se llegará al objetivo fiscal. El FMI concede un programa light con dos riesgos obvios: su cumplimiento y que no genere mucha credibilidad, sin la cual la Argentina no saldrá de la mediocridad. Lo cambiario no está facil y lo fiscal luce imposible si la inflación no sube. El 2021 cerró con 10.3% de crecimiento y el consumo se percibe robusto en algunos sectores, pero con faltantes de productos básicos en otros. 

Guzmán parece haber cerrado un acuerdo con el Fondo Monetario que tiene más suba de tarifas que lo que el Kerenerismo quería, pero que genera mucha incertidumbre sobre cómo se llegará al objetivo fiscal. El FMI concede un programa light con dos riesgos obvios: su cumplimiento y que no genere mucha credibilidad, sin la cual la Argentina no saldrá de la mediocridad. Lo cambiario no está facil y lo fiscal luce imposible si la inflación no sube. El 2021 cerró con 10.3% de crecimiento y el consumo se percibe robusto en algunos sectores, pero con faltantes de productos básicos en otros.

El acuerdo está, pero nadie festeja

La economía en 3 minutos

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